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市场会关注资管产品正式发布开始执行的冲击，因为整体行文比较严格，对机构行为影响并不好简单评估，虽然过渡期安排具备一定弹性，但是在规范的方向上赎回压力不可避免，货币基金与银行理财的业务调整也可能对流动性造成一定的影响。但是，结合年初以来宏观政策的总体表现，货币政策与监管政策之间总体保持了基本的平衡。在结构性去杠杆的基本思路下，预计严监管和稳健货币的组合不变。

习近平总书记强调：“干部就要有担当，有多大担当才能干多大事业，尽多大责任才会有多大成就。不能只想当官不想干事，只想揽权不想担责，只想出彩不想出力。”面对党的使命任务，敢担当、敢作为就是要“在困难面前逞英雄”，直面问题、正视矛盾，敢啃硬骨头、勇挑重担子；就是要“逢山开路遇水架桥”，勇于开拓、不懈进取；就是要“明知山有虎、偏向虎山行”，真正成为带领人民群众攻坚克难的主心骨。今天，我们强调要坚持严管和厚爱结合、激励和约束并重，要充分发挥干部考核评价的激励鞭策作用，要切实为敢于担当的干部撑腰鼓劲，要坚持优者上、庸者下、劣者汰，目的也正是要树立正确的用人导向，让干部敢于担当、敢于斗争、敢于胜利。

具体来说，一是由于境内外法律制度不同导致的跨境监管协作法律理解适用问题。比如说，根据我国当前的法律规定，中国证监会向境外监管机构提供的协查材料中如涉及非公开信息的，不得直接作为刑事诉讼中的证据，不少境外监管机构对此表示不理解。二是由于各国监管体制机制不同，形成的监管执法措施手段不一致问题。比如说，为进一步提高全球证券期货领域跨境执法合作水平，国际证监会组织于2017年通过了增强版的多边备忘录，新增了5项跨境执法权限要求，分别为获取审计底稿、强制问询、冻结资产、获取互联网服务提供商记录、获取电话记录。但目前，中国证监会尚没有强制问询、获取互联网和电话记录等执法权力，难以签署这一多边备忘录。

【固定收益】孙彬彬资管新规正式落地，从行文观察，整体资管业务严监管、去杠杆的方向进一步明确，非标、净值等管理依然严格，资管产品规范化、去通道、穿透管理的原则也得到进一步伸张，当然也确实考虑了稳妥审慎推进的原则，在过渡期安排上有了更加弹性的安排。

国泰君安地产首席分析师谢皓宇认为，目前所谓的“房地产行业低库存”只是一个营销手段。“从我们观察到的数据、第三方数据以及房企自身资产负债表的存货（即便扣除应收占款）数据看，都得不出低库存的结论。目前房地产行业平均去化周期应该在4年左右，是历史上偏高的水平，而不是偏低的水平，所以一定要重视。” 谢皓宇说。

正式稿在操作空间上放宽，但在执行力度上和规范性上依然高度重视。比如在净值化管理上，要求由托管机构进行核算并定期提供报告，由外部审计机构进行审计确认；再比如新增要求投资者不得使用贷款、发行债券等筹集的非自有资金投资资产管理产品。此外，本次正式稿也充分表明了金融支持实体的意图，主要体现在产业扶持和金融去杠杆领域。第一，产业支持方面，明确创业投资基金、政府出资产业投资基金的相关规定另行制定。第二，此次明确养老金产业也不适用本意见；第三，在改革方面，鼓励投资领域增加了“符合供给侧改革要求的领域”，债转股两次被提到。一个区别在于，征求意见稿松绑用于支持债转股的银行公募产品，而此次正式稿鼓励充分运用私募产品支持债转股。